2018年建材行業(yè)信用風(fēng)險研究及展望——結構性其他建材篇

本文所述結構性其他建材行業(yè)，由申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)標準下的建筑材料三級行業(yè)中的耐火材料、塑料管材、防水材料和混凝土構成；主要原材料為礦石及石油化工產(chǎn)品，廣泛應用于房屋建設、基礎設施建設及鋼鐵等行業(yè)。

根據申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)標準，除水泥和玻璃外的二級行業(yè)其他建材可細分為塑料管材、耐火材料和其他建材三個(gè)三級行業(yè)，三級行業(yè)其他建材包括混凝土、防水材料、建筑陶瓷，以及石、木、塑料及復合板材等各材質(zhì)板材四個(gè)子行業(yè)。本系列報告根據產(chǎn)品的用途和性質(zhì)，在申萬(wàn)行業(yè)基礎上將二級行業(yè)其他建材重新細分為兩類(lèi)，即結構性其他建材和裝飾性建筑材料。其中結構性其他建材包括耐火材料、塑料管材、防水材料和混凝土，裝飾性建筑材料包括建筑陶瓷和各材質(zhì)板材。本篇報告著(zhù)重對結構性其他建材行業(yè)的經(jīng)營(yíng)現狀、外部環(huán)境、行業(yè)財務(wù)特征、行業(yè)發(fā)債情況及信用級別分別和遷移進(jìn)行分析，在此基礎上對行業(yè)的信用風(fēng)險進(jìn)行展望。

其中，耐火材料是指耐火度在 1580℃以上的無(wú)機非金屬材料，包括天然礦石（耐火原料）及按照一定的工藝制成的各種耐火制品，具有一定的高溫力學(xué)性能、良好的體積穩定性。塑料管材為塑料制管型材，相比于鋼管、鑄鐵管、水泥管等傳統管材，具有質(zhì)量輕、便于安裝運輸的特點(diǎn)；根據原材料的不同，塑料管材可劃分為PE、PVC和PP三大類(lèi)。防水材料為經(jīng)施工后在建筑物表面形成整體防水層，以達到防水目的或增強抗滲水能力的建筑性材料；國內防水材料以瀝青類(lèi)防水卷材為主，包括瀝青和改性瀝青防水卷材、金屬胎油氈、自粘防水卷材、玻纖胎瀝青瓦和建筑用瀝青制品?；炷潦怯赡z凝材料將骨料膠結成整體的工程復合材料，作為基本的建筑材料而廣泛運用于各種建筑物和構筑物；混凝土產(chǎn)品可分為現拌混凝土及預拌混凝土兩大類(lèi)，其中預拌混凝土是從建筑施工行業(yè)中分離出來(lái)的一個(gè)行業(yè)；施工單位使用預拌混凝土分為自產(chǎn)自用和向外部采購，采購的預拌混凝土具有商品屬性，因而稱(chēng)為商品混凝土。

從行業(yè)上游來(lái)看，結構性其他建材的原材料主要是礦石及石油化工產(chǎn)品；從下游應用行業(yè)來(lái)看，除耐火材料主要用于鋼鐵行業(yè)外，塑料管材、防水材料和混凝土主要用于房屋建設和基礎設施建設領(lǐng)域。

耐火材料為高溫工業(yè)的關(guān)鍵耗材，以菱鎂礦、鋁礬土和石墨作為主要原材料，主要應用于鋼鐵行業(yè)，行業(yè)景氣度與鋼鐵行業(yè)景氣度高度正相關(guān)，2017年鋼鐵行業(yè)景氣度提升驅動(dòng)耐火材料行業(yè)盈利改善；整體行業(yè)格局較為分散，但隨著(zhù)技術(shù)發(fā)展和環(huán)保限產(chǎn)等政策影響，龍頭企業(yè)地位日益凸顯

耐火材料一般可按化學(xué)礦物組成分類(lèi)為鎂質(zhì)、鋁制和碳質(zhì)等類(lèi)型，我國耐火材料產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量65%。從上游來(lái)看，菱鎂礦、鋁礬土和石墨是耐火材料的主要原材料，原材料成本占比超70%；菱鎂礦主產(chǎn)區主要位于遼寧、山東、河南，上述三省同時(shí)亦為我國耐火材料的主產(chǎn)區。從下游需求來(lái)看，70%的耐火材料用于鋼鐵行業(yè)，應用于高爐、轉爐、電爐、鋼包爐、LF爐、RH爐以及連鑄系統等。2017年，受益于鋼鐵行業(yè)景氣度提升、新增電弧爐投放，耐火材料下游需求增長(cháng)，驅動(dòng)耐火材料行業(yè)盈利改善，行業(yè)景氣度與鋼鐵行業(yè)景氣度呈現高度正相關(guān)性。

我國耐火材料行業(yè)格局較為分散，2015年我國耐火材料前十名行業(yè)集中度CR10為8.95%，僅為全球該指標的六分之一。目前行業(yè)由于政策、技術(shù)、客戶(hù)資源與市場(chǎng)方面的因素，存在一定的進(jìn)入門(mén)檻。政策方面，產(chǎn)業(yè)政策鼓勵具有一定經(jīng)濟規模和技術(shù)標準的耐火材料生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展，堅決淘汰落后產(chǎn)能；技術(shù)方面，中高檔耐火材料考驗企業(yè)技術(shù)水平，整體承包的主流模式要求耐火材料企業(yè)具有較強的配套水平；客戶(hù)資源與市場(chǎng)方面，因耐火材料的使用對高溫工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量影響很大，大型鋼鐵、水泥和玻璃企業(yè)對耐火材料企業(yè)選擇十分謹慎，優(yōu)先選擇具有足夠規模和技術(shù)實(shí)力的企業(yè)簽訂長(cháng)期合作協(xié)議。因此，隨著(zhù)技術(shù)發(fā)展和環(huán)保限產(chǎn)等政策影響，行業(yè)內整合和擴張的需求迫切，上市公司濮耐股份(002225,股吧)及北京利爾(002392,股吧)的龍頭地位逐漸凸顯。

塑料管材原材料為石油化工產(chǎn)品，成本受?chē)H原油市場(chǎng)價(jià)格影響較大，行業(yè)下游需求主要來(lái)自房屋裝修和基建領(lǐng)域；從行業(yè)格局來(lái)看，行業(yè)內規模以上企業(yè)逐漸增多

近十幾年來(lái)，塑料管材憑借其質(zhì)量輕、便于安裝運輸的特點(diǎn)在世界范圍內快速興起并逐漸取代鋼管、鑄鐵管、水泥管等傳統管材。國內塑料管材行業(yè)起步較晚，但發(fā)展較為迅速，目前我國已是全球最大的塑料管材生產(chǎn)國。根據原材料的不同，塑料管材可分為聚氯乙烯（PVC）管、聚乙烯（PE）管、聚丙烯（PP）管、聚丁烯（PB）管等。塑料管材行業(yè)與上下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性較強，上游主要為石油化工行業(yè)，且原材料在生產(chǎn)成本中占比較高，行業(yè)成本易受?chē)H原油市場(chǎng)價(jià)格影響；下游主要為市政建設、礦產(chǎn)、農業(yè)、化工、燃氣等行業(yè)。2017年，塑料管材產(chǎn)量份額較高的為市政管道與建筑給排水管道，主要用于市政給水（10.9%）、市政排水（10.9%）、市政燃氣（4.7%）、建筑給水（7.2%）和建筑排水（8.7%）等方面。

根據中國塑料加工工業(yè)協(xié)會(huì )的調研數據顯示，2017年國內較大規模的塑料管材生產(chǎn)企業(yè)約有3,000 家，年生產(chǎn)能力超過(guò)1,500萬(wàn)噸。其中年生產(chǎn)能力1 萬(wàn)噸以上及10萬(wàn)噸以上的企業(yè)分別為約300 家及20家，規模以上企業(yè)不斷增多。從產(chǎn)量占比看，目前國內上市管材企業(yè)中，除中國聯(lián)塑在行業(yè)中產(chǎn)量占比超過(guò)10%，其余企業(yè)產(chǎn)量占比均小于5%。

防水材料為防水抗滲的建筑材料，以瀝青等石油化工產(chǎn)品為主要原材料，主要應用于住宅和民用建筑，行業(yè)景氣度與房地產(chǎn)新開(kāi)工、二次裝修關(guān)聯(lián)度較高；目前國內防水行業(yè)壁壘不高、市場(chǎng)競爭不規范、產(chǎn)業(yè)集中度低

歐洲的瀝青油氈為最初的現代建筑防水材料，國內于20世紀40年代開(kāi)始生產(chǎn)應用，并在相當長(cháng)一段時(shí)期內幾乎是唯一的建筑防水材料品種。20世紀80年代以來(lái)，我國開(kāi)始引進(jìn)國外先進(jìn)設備與技術(shù)，開(kāi)發(fā)出改性瀝青防水卷材、高分子防水卷材、防水涂料等多種新型建筑防水材料。進(jìn)入20世紀90年代，建筑防水材料的品種進(jìn)一步擴大。目前，國內防水行業(yè)以生產(chǎn)瀝青類(lèi)防水卷材為主，包括瀝青和改性瀝青防水卷材、金屬胎油氈、自粘防水卷材（瀝青類(lèi)）、玻纖胎瀝青瓦和建筑用瀝青制品。防水材料的下游應用以住宅和民用建筑為主，其次是包含公共交通在內的公共建筑等；在應用位置中，以屋面與地下室占比最高。一般情況下，屋面與地下室占比與房地產(chǎn)新開(kāi)工、施工關(guān)聯(lián)度較高，而廚衛陽(yáng)臺則與二次裝修關(guān)聯(lián)度較大。

因行業(yè)政策和資金壁壘不高，隨著(zhù)行業(yè)迅速發(fā)展壯大，眾多企業(yè)進(jìn)入。根據中國防水網(wǎng)數據，截至2017年末，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達2,000萬(wàn)元以上的防水企業(yè)共598家；而目前我國防水材料生產(chǎn)企業(yè)和作坊超過(guò)2,000家，其中擁有生產(chǎn)許可證的企業(yè)僅不到1,500家，剩余企業(yè)規模多較小。2017年防水行業(yè)前10位企業(yè)的市場(chǎng)占有率不超過(guò)10%，行業(yè)前50家企業(yè)銷(xiāo)售收入約占到行業(yè)銷(xiāo)售收入的30%左右，行業(yè)集中度仍舊較低。為了獲取更多的市場(chǎng)份額，企業(yè)普遍采用低價(jià)競爭的方式，尤其是一些小企業(yè)會(huì )利用建筑防水材料的品種較多且產(chǎn)品質(zhì)量無(wú)法在短時(shí)間內得到驗證的特點(diǎn)，以低品質(zhì)低價(jià)格的產(chǎn)品擾亂市場(chǎng)秩序，阻礙整個(gè)行業(yè)盈利能力的提升。隨著(zhù)環(huán)保趨嚴，以及下游房地產(chǎn)集中度提升帶來(lái)競爭環(huán)境規范化，防水材料行業(yè)將趨向于中小產(chǎn)能退出、龍頭企業(yè)集中度提升。

混凝土作為現代建筑的主要材料，原材料主要為水泥和砂石骨料，主要應用于房屋建筑和基礎設施建設；行業(yè)集中度較低，經(jīng)營(yíng)和盈利情況受環(huán)保政策壓力影響較大，轉型升級趨勢明顯

混凝土產(chǎn)品可分為現拌混凝土及預拌混凝土兩大類(lèi)，目前行業(yè)以生產(chǎn)預拌混凝土為主。預拌混凝土是從施工建筑行業(yè)中分離出來(lái)的一個(gè)新興行業(yè)，是指由水泥、集料、水以及根據需要摻入的外加劑、礦物摻合料等組分按一定比例，在攪拌站經(jīng)計量、拌制后出售的并采用運輸車(chē)，在規定時(shí)間內運至使用地點(diǎn)的混凝土拌合物；因預拌混凝土多作為商品出售，故也稱(chēng)商品混凝土，2015年商品混凝土產(chǎn)量占預拌混凝土比例已達到 90%。根據中國混凝土網(wǎng)的統計，2015年全國商品混凝土產(chǎn)量 22.23億立方米，按照300元/立方米的售價(jià)估算，商品混凝土市場(chǎng)規模在6,600億元左右。市場(chǎng)空間雖大，但參與的企業(yè)數量眾多，據商務(wù)部的粗略估算，從事預拌混凝土的企業(yè)有10,533 家。由此導致商品混凝土行業(yè)集中度很低，行業(yè)總產(chǎn)量前十大商品混凝土企業(yè)的市場(chǎng)占有率僅為7.94%。

2017年，環(huán)保帶來(lái)的影響加深，較多地區攪拌站整頓或關(guān)停，混凝土企業(yè)面臨巨大的環(huán)保壓力，行業(yè)轉型升級趨勢明顯。一方面，行業(yè)內的產(chǎn)能過(guò)剩、同質(zhì)化競爭等現狀已嚴重制約行業(yè)發(fā)展，行業(yè)并購將成為大方向；另一方面，隨著(zhù)國家環(huán)保要求不斷提升，企業(yè)盈利空間進(jìn)一步壓縮，將促進(jìn)行業(yè)去產(chǎn)能和優(yōu)化整合。

結構性其他建材行業(yè)景氣度與固定資產(chǎn)投資關(guān)聯(lián)度較高，下游需求主要來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)和基礎設施建設，近年房地產(chǎn)調控政策總體偏緊，基建投資增速逐漸下滑，使結構性其他建材行業(yè)需求承壓；但某些特定類(lèi)型的基建領(lǐng)域投資強度不減為相關(guān)的建材企業(yè)發(fā)展提供了新的市場(chǎng)空間

因產(chǎn)品主要用于建筑物結構性施工，結構性其他建材行業(yè)景氣度與固定資產(chǎn)投資關(guān)聯(lián)度較高，其中對房地產(chǎn)和基礎設施投資較為依賴(lài)。

自2016年9月底以來(lái)，為控制高杠桿購房需求，防范系統性風(fēng)險，國內主要一、二線(xiàn)城市均收緊或新增住房限購限貸政策，受此影響，我國房地產(chǎn)投資增速保持在較低水平，2017年1-12月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額109,798.53億元，累計同比增長(cháng)7.00%，增速與2016年基本持平；全年房屋新開(kāi)工面積178,653.77萬(wàn)平方米，累計同比增長(cháng)7.00%，增速較2016年下滑1.10個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，國內房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額及房屋新開(kāi)工面積增速均呈放緩趨勢，對結構性其他建材的需求受到抑制。

2017年，基礎設施建設投資累計同比增長(cháng)14.93%，仍保持較快增長(cháng)但增速較2016年回落0.78個(gè)百分點(diǎn)?；ㄍ顿Y增速下滑主要受到規范清理PPP項目和地方政府舉債融資行為等措施的影響，部分正常的投資需求被融資環(huán)境惡化和去杠桿政策所抑制，經(jīng)濟下行壓力下一旦信用環(huán)境出現改善，這部分被抑制的投資需求有望逐漸釋放。

整體上看來(lái)，“十三五”前兩年，房地產(chǎn)投資增速下滑至個(gè)位數，加之基礎設施投資面臨融資難等的制約，我國固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步放緩。2017年全年，國內固定資產(chǎn)投資完成額63.17萬(wàn)億元，累計同比增長(cháng)7.20%，增速較2016年回落0.90個(gè)百分點(diǎn)。

2018年以來(lái)，宏觀(guān)經(jīng)濟緩中趨穩，國內固定資產(chǎn)投資增速持續回落，延續2017年整體增速放緩的態(tài)勢。房地產(chǎn)投資增速雖有所提升，但在國家政策導向下，伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策和長(cháng)效機制的建設推進(jìn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入存量房時(shí)代已是大勢所趨，房地產(chǎn)銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售面積增速持續放緩，預計長(cháng)期來(lái)看房地產(chǎn)投資增速或將緩慢回落?；ㄍ顿Y增速亦呈現緩慢回落的態(tài)勢，自2012年以來(lái)增速首次低于15%，施工業(yè)務(wù)量不斷萎縮將使結構性其他建材行業(yè)需求承壓。此外，雖然基礎設施建設投資增速有所下滑，但國家在某些特定類(lèi)型的基礎設施建設領(lǐng)域投資強度不減，例如海綿城市、地下綜合管廊、水體治理等領(lǐng)域建設方興未艾，為相關(guān)的建材企業(yè)發(fā)展提供了新的市場(chǎng)空間。因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)對房地產(chǎn)行業(yè)依存度的高低，或將直接導致行業(yè)內信用水平出現分化，對于下游客戶(hù)主要集中于房屋建設領(lǐng)域的企業(yè)，在其經(jīng)營(yíng)戰略不發(fā)生調整的情況下，其信用水平伴隨房地產(chǎn)周期出現的調整將不容忽視。

結構性其他建材行業(yè)上游原材料以礦石資源和石化產(chǎn)品為主，原材料在生產(chǎn)成本中占比較高，同時(shí)伴隨環(huán)保支出持續增加，行業(yè)面臨一定成本控制壓力

結構性其他建材行業(yè)的生產(chǎn)成本主要由直接材料、燃料動(dòng)力、直接人工和制造費用構成，其中直接材料的占比最高，加之行業(yè)內生產(chǎn)企業(yè)眾多，企業(yè)的獨立定價(jià)能力不顯著(zhù)，很難將原材料上漲的成本迅速轉嫁到下游銷(xiāo)售價(jià)格中，導致行業(yè)成本易受原材料價(jià)格變化影響而波動(dòng)，從而影響行業(yè)平均毛利率水平。2017年除耐火材料行業(yè)平均銷(xiāo)售毛利率受益于下游鋼鐵行業(yè)景氣度回升而有所提高外，其余結構性其他建材行業(yè)銷(xiāo)售毛利率均有所下行。

耐火材料方面，主要原材料為菱鎂礦、鋁礬土和石墨，原材料成本占比超70%。2017年鎂質(zhì)類(lèi)原材料的供應嚴重不足，2017年1-9月，各種鎂質(zhì)原材料價(jià)格出現大幅上漲，9月鎂質(zhì)類(lèi)原材料達到暴漲程度，此后持續維持在高位水平，鎂砂價(jià)格的大幅上漲對鎂質(zhì)耐火材料企業(yè)的生產(chǎn)成本造成較大壓力。截至2018年3月末，礦山炸藥管制仍未放開(kāi)，各類(lèi)鎂砂價(jià)格走勢的波動(dòng)性仍較大，且未來(lái)仍面臨大幅波動(dòng)的可能性。

根據中國耐火材料行業(yè)協(xié)會(huì )和中國耐材之窗網(wǎng)的統計數據，2017年1-9月，95中檔鎂砂平均價(jià)格漲幅達323.73%，97電熔鎂砂平均價(jià)格增幅達200.00%，97高純鎂砂平均價(jià)格漲幅達471.43%，2017年10月后，各類(lèi)鎂質(zhì)原材料價(jià)格略有回落，但仍維持在高位水平。2017年1月至2018年3月，95中檔鎂砂平均價(jià)格由1,200元/噸左右上漲至5,100元/噸左右，97電熔鎂砂平均價(jià)格由2,500元/噸左右上漲至7,100元/噸左右，重燒鎂砂平均價(jià)格由800元/噸左右上漲至2,300元/噸左右，96.5高純鎂砂平均價(jià)格由1,400元/噸左右上漲至7,000元/噸左右。鋁礬土方面，2017年1-9月鋁礬土價(jià)格整體呈上漲趨勢，10月后有所回落，但維持在高位水平。

雖然耐火材料企業(yè)主動(dòng)向下游客戶(hù)漲價(jià)，但受限于下游客戶(hù)議價(jià)能力強和漲價(jià)談判周期長(cháng)等因素，鎂砂價(jià)格大幅上漲所帶來(lái)的成本壓力難以完全轉嫁，大幅壓縮了重點(diǎn)耐火材料企業(yè)的利潤水平。整體來(lái)看，2017年重點(diǎn)耐火材料企業(yè)利潤水平雖有所改善，但仍是微利運行。

塑料管材方面，樹(shù)脂原材料約占管材成本的80%；由于原材料采購周期較短，原材料的領(lǐng)用消耗與原材料采購時(shí)間間隔較短，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格難以及時(shí)反映成本變動(dòng)，對企業(yè)的盈利會(huì )產(chǎn)生較大的影響。塑料管材生產(chǎn)企業(yè)永高股份(002641,股吧)（002641.SZ）2017年上半年主要原材料PVC、PE、PPR采購價(jià)格同比分別上漲23.84%、12.18%、16.62%，而銷(xiāo)售價(jià)格與上年基本持平，導致公司毛利率較上年同期的30.46%下降了8.27個(gè)百分點(diǎn)，其中PVC下降12.67個(gè)百分點(diǎn)至16.03%。

防水材料方面，防水材料直接材料主要是瀝青、聚酯胎基、聚醚等石化產(chǎn)品，行業(yè)內三家上市公司的成本構成中，直接材料的占比均在70%以上，而東方雨虹（002271.SZ）2017年直接材料占比已達90.76%。直接材料采購成本與石油價(jià)格存在高度正相關(guān)關(guān)系，而行業(yè)在采購價(jià)格方面議價(jià)能力很弱，由此導致防水材料的毛利率與石油價(jià)格呈現明顯的負相關(guān)關(guān)系。

混凝土方面，原材料成本占預拌混凝土生產(chǎn)成本的比重在70%以上。水泥為生產(chǎn)預拌混凝土的最重要原材料，價(jià)格的波動(dòng)對預拌混凝土的成本控制影響很大。2016年二季度以來(lái)在環(huán)保限產(chǎn)等多因素疊加影響下，我國水泥供需關(guān)系有所改善，我國水泥價(jià)格波動(dòng)上漲，2017年末我國水泥價(jià)格指數同比增長(cháng)46.34%至149.90，2018年1月中旬提高至150.73。

另一方面，隨著(zhù)環(huán)保政策趨嚴趨細，疊加去產(chǎn)能力度不斷提升，結構性其他建材行業(yè)環(huán)保支出持續增加，致使企業(yè)成本端大幅抬升。首先，建材行業(yè)上游原材料、燃料等同樣受環(huán)保趨嚴和去產(chǎn)能的政策影響而出現價(jià)格抬升，如部分結構性其他建材行業(yè)主要原材料為礦石，在政策趨嚴與督察力度加大的背景下，礦山開(kāi)采因破壞生態(tài)環(huán)境而受限，致使原材料供給收縮，價(jià)格上漲。部分大中型企業(yè)擁有合法的礦山資源，可以保證一定的自給率，所受影響不大。其次，污染物排放標準不斷提升，致使建材行業(yè)制造費用增長(cháng)。建材企業(yè)不得不持續對工藝技術(shù)和生產(chǎn)設備進(jìn)行改進(jìn)以提高生產(chǎn)效率，從而不斷加大企業(yè)的資本和研發(fā)投入。另外，環(huán)保導致落后產(chǎn)能（低成本高污染生產(chǎn)線(xiàn)）關(guān)停，供給收縮帶來(lái)全行業(yè)平均成本的上漲。由于落后產(chǎn)能以高污染為代價(jià)來(lái)低成本運行，退出市場(chǎng)后，行業(yè)結構優(yōu)化，環(huán)保達標、效率高、效益好的企業(yè)得以留存，這些企業(yè)對于環(huán)保設備、技術(shù)改進(jìn)等方面的投入較大，帶動(dòng)行業(yè)平均成本上升。

綜上，結構性其他建材上游原材料在生產(chǎn)成本中占比較高，原材料價(jià)格波動(dòng)及行業(yè)環(huán)保支出持續增加使行業(yè)面臨一定成本控制壓力。

受環(huán)保限產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資增速放緩對行業(yè)供需兩端的共同影響，2017年結構性其他建材行業(yè)整體產(chǎn)量相對平穩，其中耐火材料產(chǎn)量同比微降，塑料管材和混凝土產(chǎn)量同比微增，規模以上企業(yè)生產(chǎn)的瀝青類(lèi)防水卷材產(chǎn)量同比增幅較大

2017 年，受環(huán)保限產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資增速放緩對行業(yè)供需兩端的共同影響，各結構性其他建材行業(yè)產(chǎn)量整體相對平穩。

耐火材料方面，環(huán)保整治的深入極大地增加耐火材料行業(yè)中小企業(yè)的生存壓力，落后產(chǎn)能不斷出清。同時(shí)隨著(zhù)供給側改革的推進(jìn)，基建工程用耐火材料需求量快速萎縮，導致耐火材料產(chǎn)量持續下降。根據中國耐火材料行業(yè)協(xié)會(huì )統計，2017年全國耐火材料產(chǎn)量2,292.54萬(wàn)噸，同比下降4.13%。其中，致密定型耐火制品1,297.19萬(wàn)噸，同比降低4.51%；保溫隔熱耐火制品51.46萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10.13%；不定形耐火制品943.90萬(wàn)噸，同比降低4.27%。塑料管材方面，一方面終端企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)程加快，但同時(shí)管材行業(yè)在地下管網(wǎng)建設、節水工程建設等方面需求預期樂(lè )觀(guān)，產(chǎn)量仍保持增長(cháng)但增速較低。2017 年全國塑料管材產(chǎn)量達1,522萬(wàn)噸，同比增長(cháng) 3.83%。

防水材料方面，隨著(zhù)防水材料應用領(lǐng)域由傳統房屋建筑向市政、交通等基礎設施領(lǐng)域延伸，以及以SBS/APP改性瀝青防水卷材為代表的新型防水材料的逐步廣泛應用，2017年規模以上企業(yè)生產(chǎn)的瀝青類(lèi)防水卷材產(chǎn)量同比增長(cháng)25.9%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)15.7%，利潤總額同比增長(cháng)13.6%，銷(xiāo)售利潤率為6.8%，比去年同期下降0.1個(gè)百分點(diǎn)?；炷练矫?，根據中國混凝土網(wǎng)的不完全統計，2017年我國商品混凝土總產(chǎn)量為22.98億立方米，同比增長(cháng)3.11%；一方面得益于基礎設施建設仍保持增長(cháng)，令預拌混凝土及制品的產(chǎn)量增長(cháng)得到有力支撐；另一方面因2016年國務(wù)院辦公廳《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩增長(cháng)調結構增效益的指導意見(jiàn)》指出“停止生產(chǎn)32.5等級復合硅酸鹽水泥，重點(diǎn)生產(chǎn)42.5及以上等級產(chǎn)品”，令散裝水泥的應用比例進(jìn)一步提升，混凝土預拌化率提高推動(dòng)商品混凝土的產(chǎn)量提升。

行業(yè)持續面臨環(huán)保高壓，落后產(chǎn)能有望加速退出，倒逼行業(yè)產(chǎn)品轉型升級

2016年至今，中央層面依托環(huán)保督查倒逼地方生態(tài)環(huán)境保護，行業(yè)層面依靠錯峰生產(chǎn)、排污許可、淘汰落后等常態(tài)化行政手段推動(dòng)減排降污。結構性其他建材四類(lèi)子行業(yè)因多涉及到礦石開(kāi)采和廢水廢氣廢渣排放，受環(huán)保政策的影響均較大：耐火材料的上游礦石開(kāi)采會(huì )產(chǎn)生污染物，主要的下游鋼鐵行業(yè)也是環(huán)保限產(chǎn)的重點(diǎn)規范對象；防水材料主要原材料瀝青、聚醚、聚酯等處理不當均會(huì )造成環(huán)境污染；混凝土在攪拌過(guò)程中也會(huì )帶來(lái)廢水廢氣及噪聲的污染；塑料管材原材料為石化產(chǎn)品，生產(chǎn)運輸過(guò)程中易產(chǎn)生廢水廢氣等污染排放。

具體來(lái)看，結構性其他建材行業(yè)相關(guān)的政策法規主要圍繞細化行業(yè)監管和嚴格環(huán)保要求等方面展開(kāi)。從政策落實(shí)層面來(lái)看，2017年各材料主產(chǎn)區地方政府紛紛出臺整治提升的具體措施，加大整治力度：耐火材料方面，主要產(chǎn)區營(yíng)口市政府制定了具體的污染物排放整治標準限期達標，驗收不能達標的生產(chǎn)企業(yè)一律關(guān)停不能復產(chǎn)；鞍山市政府在整治污染排放的同時(shí)，擬組建礦業(yè)集團公司，嚴格整頓礦山開(kāi)采秩序，達到規范開(kāi)采的整治目的，同時(shí)在基本保證市場(chǎng)需求的前提下，將嚴格控制開(kāi)采總量，以穩定原料的市場(chǎng)秩序和產(chǎn)品價(jià)格。山東淄博市在嚴管污染排放達標的同時(shí)，制定了耐火材料產(chǎn)業(yè)改造升級規劃，將現有350萬(wàn)噸耐火材料產(chǎn)能削減到150萬(wàn)噸。防水材料方面，根據北京市人民政府辦公廳頒布的《北京市工業(yè)污染行業(yè)、生產(chǎn)工藝調整退出及設備淘汰目錄（2014年版）》規定，北京科順生產(chǎn)基地已于2016年12月1日停止生產(chǎn)?；炷练矫?，2017年，中央環(huán)保督察實(shí)現對全國31個(gè)省份的全覆蓋，全國各地環(huán)保部門(mén)加強對違規攪拌站進(jìn)行查處和拆除，要求混凝土攪拌站建成新型的綠色混凝土攪拌站，要做到外表整潔美觀(guān)、噪音降低、場(chǎng)地清潔，廢水循環(huán)利用做到零排放。

在環(huán)保高壓之下，過(guò)往環(huán)保不達標的小型企業(yè)或將無(wú)法持續經(jīng)營(yíng)，行業(yè)內落后產(chǎn)能有望加速退出；大中型企業(yè)將持續加大環(huán)保及研發(fā)投入，帶動(dòng)行業(yè)產(chǎn)品轉型升級。